Mysteel：下游并非全面低迷——冷轧板卷市场中的“增长极”与“风险点”
2026年上半年冷轧板卷市场整体承压，产能扩张与库存高位导致行业微利甚至亏损，冷热价差长期低于500元/吨盈亏线。但结构性增长亮点突出：新能源汽车渗透率达47.5%，出口同比增长1.1倍，带动高强钢需求；高端家电出口增长8.6%，支撑高精度冷轧材消费。市场呈现总量弱、结构强分化格局，低端产能持续出清，高端赛道韧性稳固。
概述：2026年上半年，冷轧板卷市场整体承压，产能持续扩张、库存高位运行、冷热价差击穿行业成本线，导致多数钢厂与贸易商处于微利甚至亏损状态。然而，“全面低迷”并非行业全貌，在新能源汽车、高的附加价值出口等领域，高品质冷轧需求保持稳健增长，正在成为市场中的结构性增长极。本文从多个角度分析冷轧板卷市场中的“增长极”与“风险点”。
随着下游产业转变发展方式与经济转型加速，冷轧板卷需求新旧动能持续转换，传统低端需求逐步收缩，高端化、轻量化需求快速崛起，成为托举市场的核心增长力量，其中新能源汽车、高端家电等领域增长势能最为突出。
2026年5月，国内汽车市场呈现“总量承压、结构分化”的典型特征。据中国汽车工业协会数据，5月汽车产销分别完成261.6万辆和262.9万辆，同比分别下降1.2%和2.1%；1-5月累计产销1223.5万辆和1220.7万辆，同比分别下降4.6%和4.2%。而新能源汽车延续高增长态势，成为市场最大亮点：5月新能源汽车产销分别完成155.4万辆和149.6万辆，同比分别增长22.4%和14.4%，新车销量占比达到56.9%，再创历史上最新的记录。1-5月累计，新能源汽车产销584.1万辆和580.2万辆，同比分别增长2.5%和3.5%，渗透率达47.5%。新能源乘用车国内零售渗透率已突破六成，传统燃油车市场占有率加速收缩。
另外需要我们来关注的是出口依旧是重要增长引擎，5月汽车整车出口93万辆，同比增长68.7%；其中新能源汽车出口44.6万辆，同比增长1.1倍。1-5月汽车累计出口405.9万辆，同比增长63%，新能源汽车出口183.3万辆，同比增长1.1倍。新能源汽车渗透率逼近60%，其对高强钢、超高强钢的需求量明显高于传统燃油车，正深刻重塑冷轧产品的需求结构。与此同时，传统乘用车持续负增长，中低端普材需求进一步萎缩，出口高增则有效缓冲了国内需求下行压力。
从2026年1-4月家电行业数据分析来看，家电领域冷轧需求呈现内需走弱、出口托底的特征，充分印证冷轧市场“低端收缩、高端坚挺”的核心格局。内需方面，受地产修复乏力、终端消费疲软及去年高基数叠加影响，国内家电市场持续承压。多个方面数据显示，1-4月彩电产量5486.1万台，同比下降3.6%，空调内销出货同比回落2%，冰箱、普通厨电同步减产，直接引发低端普冷板、常规覆膜板需求持续萎缩，传统板材刚需增量基本缺失。
外需成为家电行业及冷轧需求的核心支撑，出口数量维度的结构性增长特征十分突出。1-4月我国家电累计出口15.82亿台，同比增长8.6%，整体走势稳健，4月单月出口4.08亿台，同比、环比双双回暖，海外旺季备货启动，出口韧性大幅优于国内内需。品类分化态势显著，传统低端大白电出口表现疲软，空调低端机型出货持续回落，拖累常规冷轧板材需求；而中高端品类出口表现亮眼，1-4月冰箱出口量同比增长11.2%，洗衣机出口量同比增长9.4%，4月单月增速均超13%，依托欧洲渠道补库与海外新兴市场增量，中高端家电机型占比持续提升，有效带动高精度、高平整度高端冷轧板材刚需稳步释放。
总的来看，1-4月家电行业增长完全依靠高端升级品类拉动，低端品类持续收缩，进一步强化了冷轧市场结构性分化格局，稳固了家电行业在冷轧需求中的细分增长极地位。
当前冷轧板卷市场面临多重压力，供应过剩、利润收缩两大风险因素相互交织，行业整体承压态势短期内难以缓解。
2026年冷轧行业生产韧性充足，钢厂生产积极性偏高。从近三年数据看，冷轧周产量呈逐年抬升态势：2024年周产量多在80-87万吨区间，2025年上行至84-89万吨，2026年进一步攀升至86-90万吨。截至6月11日Mysteel监测的29家冷轧板卷生产企业中，本周开工率82.98%，周环比持平；钢厂产能利用率86.88%，周环比增加0.47%；钢厂周实际产量为87.95万吨，周环比增加0.49万吨。整体来看，产能利用率持续维持在87%左右高位，周产量维持87万吨左右，市场资源投放充裕。
在产能利用率高位运行、供给持续充裕的背景下，冷轧社会库存处于近年同期偏高水平，截至6月11日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存131.92万吨，周环比减少1.20万吨，年同比农历增加1.34万吨，虽月内中旬小幅去库，但整体去化节奏缓慢、力度偏弱；钢厂仓库存储同比小幅增加，其中华东、华南等主流消费地仓库存储上的压力较为突出，现阶段终端整体以刚需随采随用为主，贸易商畏高情绪浓厚、主动备货意愿薄弱，市场成交轮转速度偏慢，整体库存年同比持续高位，压制冷轧现货价格反弹空间，行业库存去化压力贯穿整个季度。
回顾2025年至今，冷轧行业整体盈利环境持续恶化，核心症结在于冷热价差长期低位运行，加工利润持续收缩，行业亏损面逐步扩大。从行业盈利规律来看，冷轧正常加工利润依托冷热价差支撑，理论上500元/吨为盈亏平衡线，但当前市场冷热价差长期低于合理区间，多数时段维持在370-420元/吨低位，导致冷轧基础加工利润近乎归零，部分时段甚至会出现成本倒挂、加工亏损的情况。叠加上游铁矿石、焦煤焦炭等原料价格易涨难跌，持续抬升生产所带来的成本，而下游终端议价能力较强，冷轧产品价格传导受阻、涨价乏力，行业盈利空间被进一步挤压。目前多数中小型冷轧厂陷入持续亏损状态，同时全国冷轧钢厂产能持续高位，供需错配的格局难在短期改变，冷热价差大概率继续低位震荡，行业整体进入微利、薄利甚至阶段性亏损周期，中小厂商经营压力持续攀升。
2026年冷轧板卷市场呈现“总量承压、结构分化、冰火并存”的核心特征，下游需求并非全面低迷，而是新旧动能加速切换。
风险端，三重压力构成行情走弱底色：一是供应端产能高位释放，库存淤积，供应过剩显著；二是冷热价差持续收缩，行业陷入微利甚至亏损，中小厂商经营压力加剧；三是传统需求疲软，燃油车、普通家电等持续拖累低端冷轧行情。
增长端，两大核心增长极有效托举市场韧性：新能源汽车渗透率突破60%，成为第一增长引擎；高端家电出口结构优化，带动高精度冷轧材消费。
后市展望，风险与增长长期共存。低端板材将持续受高供给、弱需求、低利润压制，落后产能加速出清；高端特种冷轧产品依托优质赛道刚需支撑，行情韧性十足。结构性分化将贯穿全年，市场机会从总量行情转向高端细分赛道的确定性增长。
,星空综合体育
客服1